الأمن الدولي ـ “تحالف الراغبين”، ما مستقبل الأصول الروسية المجمدة؟

خاص ـ المركز الأوروبي لدراسات مكافحة الإرهاب والاستخبارات  ـ ألمانيا وهولندا ECCI

الأمن الدولي ـ “تحالف الراغبين”، ما مستقبل الأصول الروسية المجمدة؟

مع إشارة الولايات المتحدة إلى أنها قد لا تكون راغبة في تمويل احتياجات أوكرانيا الدفاعية لفترة أطول، يبحث الاتحاد الأوروبي عن طرق مختلفة لتحمل جزء أكبر من الفاتورة في عامي 2026 و2027، على افتراض كما يفعل معظم القادة في بروكسل أن الحرب سوف تستمر. وقد جاء التلميح الأكثر وضوحًا إلى هذا خلال الخطاب السياسي السنوي الذي ألقته رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين أمام البرلمان الأوروبي خلال سبتمبر 2025 ، حيث طرحت فكرة “قرض التعويضات”.

آلية عمل قرض التعويضات

ظهرت معلومات إضافية حول آلية عمل هذا القرض في ورقة نقاش من صفحة واحدة قدمتها المفوضية للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، نوقشت بإيجاز من قبل سفراء الاتحاد في 26 سبتمبر 2025. من المقرر أن تُقدّم فون دير لاين هذه الورقة إلى قادة الاتحاد الأوروبي خلال اجتماعهم في قمة غير رسمية في كوبنهاغن في الأول من أكتوبر 2025، لمناقشة ملف أوكرانيا، ومن المرجح أن يحضر الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي الاجتماع. ومن المتوقع أن يناقش وزراء مالية الاتحاد الأوروبي المزيد من التفاصيل خلال اجتماعهم في لوكسمبورغ في أكتوبر 2025.

رغم أن آليات الإقراض لم تتبلور بعد، فإن الخطوط العريضة لبعضها أصبحت واضحة. أي قرض يُمنح لأوكرانيا سيعتمد على الأصول الروسية المجمدة في الاتحاد الأوروبي، والتي جُمِّدت منذ أن بدأت حرب أوكرانيا قبل أكثر من ثلاث سنوات. وسيُمنح القرض دون المساس بالأموال النقدية نفسها، ولن تُعيد أوكرانيا الأموال إلا بعد أن تدفع روسيا تعويضات عن أضرار الحرب.

تشير المعطيات أن قرض التعويضات، إذا تم الموافقة عليه، قد يحل عددًا من القضايا، والأمر الأكثر أهمية هو أن هذا من شأنه أن يمنح أوكرانيا السيولة النقدية التي تحتاج إليها، مع القضاء على أي حق نقض محتمل من جانب الدول الأعضاء “المتمردة” في الاتحاد الأوروبي، مثل المجر وسلوفاكيا. ومن شأن ذلك أيضًا أن يحسم مسألة ما يجب فعله بالأصول الروسية داخل الاتحاد، ويخفف الضغوط على ميزانية الاتحاد الأوروبي.

العقبات المحتملة لقرض التعويضات

لكن الأمر لا يزال بعيدًا كل البعد عن الانتهاء، ولا تزال هناك بعض العقبات التي يتعين التغلب عليها. لنبدأ بالأصول الروسية المجمدة. يُعتقد أن هناك نحو 176 مليار يورو (207 مليارات دولار) من هذه الاستثمارات في الكتلة، معظمها في “يوروكلير”، وهي شركة أسواق مالية مقرها بلجيكا متخصصة في مستودعات الأوراق المالية المركزية. لطالما رغبت بعض الدول، ولا سيما دول البلطيق، في مصادرة هذه الأموال وإعطائها لأوكرانيا أو استخدامها لبناء دفاعات أوروبا التي تعاني من نقص التمويل. والحُجة بسيطة: لماذا يتحمل دافعو الضرائب الأوروبيون تكاليف حرب الكرملين؟. لكن العديد من دول أوروبا الغربية تعارض المصادرة المباشرة.

تشعر بلجيكا بالقلق من أن تقوم موسكو برفع دعوى قانونية قوية ضدها وضد “يوروكلير” بشأن هذه الأصول. أعرب البنك المركزي الأوروبي عن قلقه بشأن ما قد تفعله المصادرة بوضع اليورو، العملة الاحتياطية الثانية في العالم، حيث إن مثل هذه الخطوة قد تدفع دولًا ثالثة إلى الادخار في أماكن أخرى. وتعتقد الدول الأوروبية الأكبر أن الأموال يجب أن تبقى مجمدة وتُستخدم بدلًا من ذلك في إعادة إعمار أوكرانيا في السيناريو المحتمل الذي يتمثل في رفض موسكو دفع التعويضات عندما تنتهي الحرب. الحقيقة أن الأصول المجمدة تُستخدم بالفعل لتوليد أموال لأوكرانيا، وهذه هي الأرباح الفصلية المفاجئة الناتجة عن هذه الأموال والتي غالبًا ما تبلغ حوالي 1.5 مليار يورو (1.75 مليار دولار)، وتُحوّل فورًا إلى أوكرانيا.

تحالف الراغبين والآلية ذات الأغراض الخاصة (SPV)

تقترح المفوضية الأوروبية ما يلي: تحويل بعض أو كل الأصول المجمدة في “يوروكلير” إلى ما يُسمى “الآلية ذات الأغراض الخاصة” (SPV)، مقابل سندات بدون فوائد تُصدرها المفوضية الأوروبية. وستكون هذه السندات مدعومة بضمانات من “تحالف الراغبين”، الذي يضم الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، وربما دولًا أخرى من مجموعة الدول الصناعية السبع الرائدة. سيتم بعد ذلك تحويل الأموال الموجودة في هذه الآلية ذات الأغراض الخاصة إلى كييف في شكل قروض طوال عامي 2026 و2027 “وربما حتى بعد ذلك”، ولن تضطر أوكرانيا إلى سداد الأموال إلا بعد أن تدفع روسيا تعويضات الحرب.

يعتمد حجم الأموال المتاحة على تقييم صندوق النقد الدولي، ولكن قد يصل إلى 140 مليار يورو (164 مليار دولار) لهذين العامين. ومن المرجح أن تُقدّم أوروبا معظم هذه الأموال إذا رفضت الولايات المتحدة الالتزام بأي تمويل للبرنامج. الأمر الأكثر أهمية في هذه الخطوة هو أنها تتجنب إمكانية استخدام حق النقض الوطني. كانت هذه معضلة في أوائل عام 2024، عندما وافق الاتحاد الأوروبي على “مرفق أوكرانيا” بقيمة 50 مليار يورو (59 مليار دولار) للأعوام 2024-2027، وكانت المجر هي التي عرقلت هذه الخطوة في البداية.

تم أخذ هذه الأموال من “الفائض” في الميزانية المشتركة للاتحاد الأوروبي أي الطاقة الاحتياطية في الميزانية بما يتجاوز ما تم الالتزام به بالفعل ، ولكن كان لزامًا على جميع الدول الأعضاء السبع والعشرين أن تعطي الضوء الأخضر لذلك. تم بالفعل توفير نحو 32 مليار يورو (37 مليار دولار) من أصل 50 مليار يورو لكييف، لذا لم يعد هناك مجال كبير للمال، ومن المرجح أن تعترض بودابست على استخدام المزيد من الأموال لهذا الغرض.

في حين تقترح المفوضية الأوروبية صندوقًا بقيمة 100 مليار يورو (118 مليار دولار) لأوكرانيا في ميزانية الاتحاد الأوروبي المتعددة السنوات للفترة 2028-2034، يتعين على جميع الدول الأعضاء التوقيع على هذا، في حين أصبح من الواضح بشكل متزايد أن كييف تحتاج إلى تمويل أكثر إلحاحًا. لكن الأمر لا يزال بعيدًا كل البعد عن أن يكون محسوما، ولا تزال المجر قادرة على وضع بعض العقبات إلى حد ما. ستبقى الأصول الروسية المجمدة مجمدة طالما قرر الاتحاد الأوروبي إبقاءها على هذا النحو. تقوم بروكسل بذلك مرتين سنويًا، بالإجماع. لم تُثر أي دولة، بما في ذلك المجر، ضجة كبيرة بشأن التمديد الأخير، لكن هذا لا يستبعد ظهور أي مشاكل في المستقبل.

 كم عدد البلدان التي ستكون على استعداد للانضمام إلى “تحالف الراغبين” في هذا الشأن؟

تقترح المفوضية الأوروبية في ورقة المناقشة أن يتم اتخاذ القرار بتمديد العقوبات في المستقبل بأغلبية مؤهلة، لكنها تشير إلى أن هذا “يتطلب اتفاقًا سياسيًا رفيع المستوى من قبل جميع أو معظم رؤساء الدول أو الحكومات”. ومن المرجح أن زعماء مثل فيكتور أوربان، رئيس وزراء المجر، وروبرت فيكو، رئيس سلوفاكيا، أن يوفقوا على هذه الفكرة بصعوبة، وقد تكون هناك مشكلة تتعلق بالضمانات الوطنية.

كلما زاد عدد الدول التي تفعل ذلك، قلّت الأموال التي يتعين على كل دولة ضمانها. ولكن في العديد من الدول الأعضاء، سيحتاج البرلمان الوطني إلى إقرار مثل هذا الأمر، ومع معاناة العديد من الدول من عجز مالي متفاقم، قد يتردد الكثير من السياسيين في الالتزام بأي نوع من الضمانات. ومن المرجح أن يسعى “يوروكلير” إلى الحصول على ضمانات كاملة وقوية، وربما حتى الحصول على رأي في حوكمة هيكل القروض الجديد. ولا يمكن استبعاد أن يصر “يوروكلير” على ضرورة مساهمة المؤسسات المالية الأخرى التي تحتفظ بأصول روسية مجمدة في هذا المخطط.

رابط مختصر.. https://www.europarabct.com/?p=110072