جاري التحميل ...
خاص ـ المركز الأوروبي لدراسات مكافحة الإرهاب والاستخبارات ـ ألمانيا وهولندا ECCI
تقف التحديات المتزايدة التي تواجه وضع اليورو كعملة احتياطية في اقتصاد عالمي سريع التغير في الوقت الحالي عائقا أمام العواصم الأوروبية التي تدرس تداعيات مصادرة محتملة للأصول الروسية المجمدة. ومع ذلك، تواجه أوروبا حاجة ملحة على نحو متزايد للمساعدة في تمويل بقاء أوكرانيا في الوقت الذي يتطلع فيه الرئيس دونالد ترامب إلى سحب الدعم الأميركي منها والتفاوض بدلا من ذلك مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتن.
وهذا يسلط الضوء على أصول البنك المركزي الروسي التي تبلغ نحو 300 مليار دولار والتي جمدها الغرب بعد أن أمر بوتن قواته بالتدخل في أوكرانيا قبل ثلاث سنوات، ومعظم هذه الأصول محفوظة في أوروبا ــ في الغالب على شكل سندات حكومية، تستخدم أرباحها لضمان القروض لأوكرانيا.
ورغم أن الاستيلاء على هذه الأصول بشكل مباشر قد يكون مغرياً للغاية، فإن مثل هذه الإجراءات لها تاريخ طويل ومحفوف بالمخاطر من الناحية القانونية، وقد تخيف البنوك المركزية الأخرى التي تتطلع إلى تخزين أصولها في أوروبا.
ومن الأمثلة المبكرة على هذا الإجراء التي استشهد بها خبراء الاقتصاد الأوروبيون في أبحاثهم في العام 2024 مصادرة السوفييت للذهب الذي شحنه البنك الوطني الروماني إلى موسكو في عام 1918. وقد أسفرت حروب القرن العشرين عن عشرات الأمثلة الأخرى.
ولكن المسؤولين الأوروبيين الذين يفتخرون باحترام المنطقة لسيادة القانون يتجنبون أي خرق للحصانة التي يضمنها القانون للأصول السيادية. تقول رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في مارس 2025: “هذا ليس من شأن البنك المركزي الأوروبي مناقشته، ولكنني أود بالتأكيد أن أؤكد أن الأساس القانوني الدولي الذي يتم على أساسه اتخاذ أي قرار سيكون مهمًا فيما يتعلق بالمستثمرين الآخرين”.
إن القرار النهائي لا يقع على عاتق البنك المركزي الأوروبي، بل على عاتق سادته السياسيين في برلين وباريس وعواصم الدول الثماني عشرة الأخرى في منطقة اليورو. علق وزير الدفاع الفرنسي سيباستيان ليكورنو في مارس 2025 على تهديدات ترامب بفرض رسوم جديدة باهظة على الصادرات الأوروبية: “لا أحد لديه أي مصلحة في القيام بأشياء من شأنها إضعاف نظامنا الآن، والذي يتعرض لهجوم واسع النطاق في أماكن أخرى من خلال التجارة والتعريفات الجمركية والسياسات الجمركية”.
هيمنة الدولار
لقد اضطرت أوروبا منذ فترة طويلة إلى قبول حقيقة مفادها أن اليورو من غير المرجح أن يتحدى هيمنة الدولار كعملة احتياطية ــ وهي الطموحات التي كانت لفترة وجيزة مجرد تطلعات. في الواقع، منذ عام 2010، انخفضت حصة احتياطيات العملات العالمية باليورو من 25.8% بأسعار الصرف الحالية إلى 20% مع اكتساب العملات الأخرى قوة دفع. وحتى الدولار تراجع قليلاً، رغم أنه لا يزال يمثل 58.4%.
في تقرير صدر العام 2024 عن المكانة الدولية لليورو، أشارت لاجارد إلى التحديات التي تتراوح بين ظهور وحدات أخرى كعملات فواتير تجارية إلى الاهتمام المتجدد بالذهب كأصل احتياطي في الأوقات العصيبة. لكن البعض يتساءل عن المنطق وراء السعي إلى وضع اليورو كعملة احتياطية رئيسية بالنظر إلى نقاط الضعف في بنيته، والتي انكشفت بالفعل في أزمات الديون قبل خمسة عشر عاما.
يقول هانز جيرومز، الأستاذ في كلية أوروبا والزميل الزائر في مؤسسة بروغل البحثية التابعة للاتحاد الأوروبي: “إذا افترضنا أن هذا طموح سياسي، فإن اليورو يعاني بالفعل من إعاقة بسبب غياب اتحاد أسواق رأس المال، والافتقار إلى أصول اليورو الآمنة، والافتقار إلى اتحاد مصرفي كامل”.
كانت هذه من بين أوجه القصور التي حددها رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراجي في تقرير صدر العام 2024 حول الكيفية التي يمكن بها لأوروبا أن تتجنب “المأساة البطيئة” المتمثلة في تخلف اقتصادها عن منافسيه في الولايات المتحدة وآسيا. ومع ذلك، لم يتم تحقيق سوى تقدم ضئيل في هذه المجالات حتى الآن.
لم يتم اتخاذ أي قرارات بشأن مصادرة الأصول الروسية
ولكن إذا كانت مثل هذه الهشاشة تساعد في تفسير سبب حذر أوروبا من أي شيء من شأنه أن يضعف مصداقية عملتها، فإن الاعتبارات الجيوسياسية الأوسع نطاقا بدأت تتدخل.
يقول المشاركون في قمة بروكسل لتعزيز الإنفاق الدفاعي الأوروبي إنه لم يتم اتخاذ أي قرارات بشأن مصادرة الأصول الروسية في المحادثات، وأكد أحد دبلوماسيي الاتحاد الأوروبي أن ألمانيا وفرنسا وبلجيكا – موطن مستودع الأوراق المالية يوروكلير حيث يتم تخزين العديد من الأصول – أعادت تأكيد معارضتها.
لكن ميتو جولاتي، الخبير في قانون الديون السيادية بجامعة فرجينيا، قال إن تراجع ترامب عن السياسة الأميركية تجاه أوكرانيا صدم الأوروبيين ودفعهم إلى “التطلع إلى القيام بأشياء لم يكونوا مستعدين للقيام بها قبل ستة أشهر”. وتابع جولاتي الذي رفض الخوض في تفاصيل الدول التي تحدث معها: “الأشخاص أنفسهم الذين قالوا إننا لن نقوم بذلك المصادرة الكاملة يتصلون الآن ليقولوا إنهم مهتمون”.
واتفق أحد مسؤولي البنوك المركزية في منطقة اليورو، والذي طلب عدم الكشف عن هويته، على أن الضغوط السياسية للنظر في مصادرة الأموال تتزايد. وقال المصرفي “إن نصيحة البنك المركزي الأوروبي لن تتغير، ولكن هذا قد لا يؤثر على الساسة. فقد ارتفعت فاتورة أوكرانيا كثيراً، وهذا يجعل هذه الأموال أكثر جاذبية”.
رابط مختصر.. https://www.europarabct.com/?p=101925
